作為中國股權投資行業最具影響力和號召力的行業活動之一，中國股權投資年度論壇已成為中國股權投資行業的晴雨表。2020年10月13～15日，由清科集團、投資界與華發集團聯合主辦的第二十屆中國股權投資年度論壇在珠海國際會展中心舉行，合創資本管理合伙人錢強受邀出席論壇活動并參加圓桌討論。

14日下午，第二十屆中國股權投資年度論壇之“硬科技，打造硬實力”主題圓桌討論由云暉資本創始合伙人段愛民主持，合創資本管理合伙人錢強作為特邀嘉賓，就該話題同大家展開分享。

（以下為圓桌對話部分摘要內容）

對“硬科技，打造硬實力”的理解

錢  強：每個人從不同的角度、不同的時間階段，對硬科技的理解會有差別，同時我覺得對一個企業來講，硬實力主要體現在以下幾個方面：

第一，他的技術要有一定門檻，不是誰都可以做的，不是稍微有一點資源就可以去做。技術一方面要有一定原創性，同時要解決實際的問題，總之我覺得門檻要高一些。

第二，要有明確的市場需求，從投資機構來理解硬科技，我覺得市場需求是硬科技的第一要素。如果說這個企業的產品或技術最終沒有辦法落地，沒有辦法商業化，那不應該是我們這些投資機構要做的事。在座的各位都是做基金的，基金最終追求一個回報，我們并不是做科研，或者是為了去拿一個獎項。

第三，這個企業，尤其是核心的創始人，要具備較強的學習能力。因為我們投的硬科技，它的更新速度是非常快的，對一個企業家來講，或企業來講，他需要具備長期的自我學習氛圍和環境。同時，經營一家企業，除了本身產品技術之外，在管理、人才招募及營銷等各個方面，創業公司的短板大多是非常明顯的，所以我覺得一定要有不斷學習的能力，從而不斷彌補他的短板。

投資機構應具備哪些“硬實力”

錢  強：作為一個投資機構，你本身要打造你的硬實力。我們投一些硬科技的項目，尤其是對一些早中期的項目，往往這些企業都還沒有一些財務數據，你可能沒辦法純粹從公司的經營數據上對它做一個判斷。

合創資本內部講究一個碼頭打法，我們希望投資團隊每個成員在某個細分領域，能夠成為這個領域的專家。有可能你在深度上比不過創業者，但你的廣度和寬度要比創業者信息量大，包括上下游，包括合作伙伴，包括整個商業邏輯，要了解得比較清楚。早中期硬科技的項目，重點是判斷技術和市場需求兩個方面，做為投資機構你一定要具備這個硬實力。

另外現實中很多硬科技的創業者，往往精神上比較孤單，很多時候對技術或企業的發展上想找對這個方向有了解、志同道合的人做深入交流，所以我覺得這個時候如果你的團隊具備這樣的能力，就具備了拿項目的優勢。

作為一個投資機構還是要專注，現在社會資本越來越多，投資的競爭愈加激烈，所以一定要專注，成為這個領域的專家。

其次，你要能給企業帶來一些增值服務，這一塊是體現投資機構能力的一個比較大的考驗。尤其對早中期項目，企業的市場資源、人才資源及融資能力，都不是太完善和完整，我覺得都需要投資機構幫他去彌補這一方面的短板。如果說你能夠提供比較好的的增值服務，我想對創業者來講，更愿意跟你來合作。

最后一點，就是投資團隊人才的選拔和培養。合創資本投資團隊的人員基本上都是在大的實業公司有了十幾年以上的工作經驗，然后才轉到這個行業。我覺得如果沒有這樣的行業實踐經驗，可能很難對這個領域有深入的理解，所以人員的選拔和后期的培養也是對投資機構打造硬實力的一個要求。

關于5G細分賽道的邏輯

錢  強：我這兩年比較專注的投資方向還是5G這個賽道，一方面是它的上游核心的器件和芯片，另外一方面是下游的應用，邏輯很簡單：

第一，5G作為新基建之首，它的投資規模非常大，按照工信部的統計，直接的設備投資超過了萬億，間接投資也要接近四萬億人民幣左右，這只是中國這個市場的規模，再加上國產化的強烈需求，上游的機會會特別多，這個池子大了，水多了，魚一定大。

第二，5G之前的移動通信技術，只是解決了人跟人之間的信息交流問題，無論是文字、圖文還是視頻，而5G是解決人跟人，機器跟機器，人跟機器之間的富媒體交流，未來很多的商業應用是我們現在想象不到的。會有越來越多的聰明人創造出新的5G應用，來改變我們生活、提高我們的生活幸福感，這也是我們特別關注的領域。