2019年4月25日，由合創(chuàng)資本主辦的“合享科技·創(chuàng)見未來”——5G新引擎·智聯(lián)新世界論壇在深圳順利舉行。論壇邀請了國內(nèi)通訊領(lǐng)域知名專家、產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)、投資人等就5G時代如何進行一二級市場精準投資進行主題分享。

2019年是5G商用元年，電信運營商、終端廠商、系統(tǒng)廠商等產(chǎn)業(yè)鏈上下游紛紛加速推進。上海作為全球首個5G商用城市暫時領(lǐng)跑全國，北京、廣州、深圳 、杭州、南京和雄安正式開通5G試驗網(wǎng)。

5G商用鼓點漸急。5G時代，如何準確地認識并抓住5G產(chǎn)業(yè)鏈條投資風(fēng)口值得探討！

唐海清（天風(fēng)證券通信首席分析師）——《5G引領(lǐng)新一代科技浪潮和新經(jīng)濟浪潮》

“通信行業(yè)投資將迎來新一輪景氣周期。未來一年5G將迎來加速推進階段，產(chǎn)業(yè)和資本市場的5G大幕都將開啟。”——唐海清

5G作為第5代移動通信技術(shù)，對世界經(jīng)濟最重要的意義在于：5G是新一輪科技浪潮的開始和新經(jīng)濟浪潮的引擎。以網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)的新興科技浪潮，過去經(jīng)歷了三輪：以寬帶、PC代表的聯(lián)網(wǎng)科技浪潮、以2G、大哥大為代表的移動通信科技浪潮、以3G、4G、智能手機為代表的移動互聯(lián)網(wǎng)科技浪潮，每一代互聯(lián)網(wǎng)科技浪潮都遵循著最樸素的原理和邏輯：網(wǎng)絡(luò)+終端——>>（驅(qū)動）——>>內(nèi)容+應(yīng)用。

從市場經(jīng)濟需求層面來講，5G科技浪潮的終端和應(yīng)用還只是雛形，而網(wǎng)絡(luò)將進行新一輪建設(shè)周期；在國家意志層面，5G是新經(jīng)濟浪潮的引擎，國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級迫在眉睫，傳統(tǒng)經(jīng)濟難以為繼，需要VR、AR、云計算、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新經(jīng)濟拉動經(jīng)濟，而新經(jīng)濟的基礎(chǔ)設(shè)施和引擎是5G，5G將助力完成中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。

對于5G投資市場，唐海清認為：“5G如果全覆蓋，未來8-10年投資相當(dāng)于4G的5-6倍，5-6年投資相當(dāng)于4G的3倍，按4G可比口徑3-4年預(yù)計相當(dāng)于4G的1.5倍（國家和運營商有分歧），行業(yè)3年持續(xù)景氣向上。”

丁明峰（合創(chuàng)資本董事長）——《5G時代通信行業(yè)投資機會分析》

“5G產(chǎn)業(yè)鏈投資機會關(guān)注點主要在基站系統(tǒng) 、網(wǎng)絡(luò)、終端 、應(yīng)用場景。”——合創(chuàng)資本董事長丁明峰

合創(chuàng)資本董事長丁明峰認為，整個5G產(chǎn)業(yè)鏈將達到萬億級別。包括上游的基站升級（包含基站芯片、基帶芯），中游的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)（網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計公司、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化/維護公司），下游的產(chǎn)品應(yīng)用及終端產(chǎn)品應(yīng)用場景構(gòu)成（云計算、車聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、VR/AR）。

5G產(chǎn)業(yè)鏈投資機會關(guān)注點也主要在基站系統(tǒng)（天線 、射頻模塊、小微站） 、網(wǎng)絡(luò)（核心網(wǎng)、傳輸網(wǎng)、承載網(wǎng) ）、終端（手機 、穿戴、其他終端） 、應(yīng)用場景（視頻 、工業(yè)自動化 、自動駕駛 、物聯(lián)網(wǎng) /車聯(lián)網(wǎng)、遠程醫(yī)療、遠程教育、VR/AR、無人機 、物流等）。

從我國基站側(cè)的發(fā)展來看，濾波器產(chǎn)業(yè)成熟，3G、4G 時期金屬腔體濾波器廠家眾多，并已實現(xiàn)全面國產(chǎn)化。未來國內(nèi)5G頻段或以3.5GHz和2.6GHz為主。5G基站架構(gòu)設(shè)計要滿足頻率復(fù)用、同時向多終端提供無線信號流提升網(wǎng)絡(luò)容量、通過波束賦形大幅提升網(wǎng)絡(luò)覆蓋能力的要求。

在終端側(cè)射頻前端各器件市場中，濾波器市場規(guī)模最大，功率放大器市場規(guī)模位于第二位，射頻開關(guān)市場規(guī)模位居第三位；在應(yīng)用側(cè)，云VR/AR、車聯(lián)網(wǎng)、智能制造、智慧能源、無線醫(yī)療、無線家庭娛樂、聯(lián)網(wǎng)無人機、社交網(wǎng)絡(luò)、個人AI助手、智慧城市會逐漸發(fā)力。

就目前合創(chuàng)資本在5G通信行業(yè)的投資而言，也主要圍繞以上領(lǐng)域進行布局。如光通訊領(lǐng)域被投企業(yè)英思嘉、艾銳光電、齊芯光電等，智能駕駛領(lǐng)域被投企業(yè)MINIEYE、行易道、導(dǎo)遠科技，視頻圖像領(lǐng)域被投企業(yè)博雅鴻圖、興芯微電子、圓周率，終端PA領(lǐng)域被投企業(yè)慧智微電子、傅里葉，云應(yīng)用被投企業(yè)融云、南大通用等，都是合創(chuàng)資本5G通信行業(yè)投資布局的縮影。

朱伏生（廣東省新一代通信與網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新研究院院長）——《新一代通信與網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)與發(fā)展》

“未來會更快，快是新一代通信與網(wǎng)絡(luò)最主流的發(fā)展趨勢。”——廣東省新一代通信與網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新研究院院長朱伏生

5G大背景下，傳輸速度越來越快、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)越來越融合、網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)越來越開放、業(yè)務(wù)周期越來越短、業(yè)務(wù)門檻越來越低、隱私保護越來越嚴密將成為新一代通信與網(wǎng)絡(luò)行業(yè)的發(fā)展趨勢。

而隨著網(wǎng)絡(luò)中立地位的逐漸消失，運營商按QOS收費將成為可能，網(wǎng)絡(luò)服務(wù)質(zhì)量QOS保證可能會成為未來的一個主要運營方向。不懂網(wǎng)絡(luò)的OTT對網(wǎng)絡(luò)QOS有需求，運營商需要依托設(shè)備商來滿足OTT的需求，但不同廠家之間的協(xié)調(diào)會成為一個瓶頸。市場渴望既懂得網(wǎng)絡(luò)設(shè)備特性、網(wǎng)絡(luò)運營特點，又能滿足OTT業(yè)務(wù)需求的第三方出現(xiàn)，有機結(jié)合OTT業(yè)務(wù)需求和網(wǎng)絡(luò)運營特點，有效的調(diào)整網(wǎng)絡(luò)設(shè)備參數(shù)，最優(yōu)的滿足OTT業(yè)務(wù)需求。

關(guān)于新一代通信與網(wǎng)絡(luò)關(guān)注熱點問題，朱伏生則認為應(yīng)該將關(guān)注點放在有線網(wǎng)絡(luò)、無線網(wǎng)絡(luò)、衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)、芯片、應(yīng)用示范等領(lǐng)域。

Tim Yates（美國高通高級總監(jiān)）——《Building  the  5G  future》

“2019年是5G商用元年，工信部苗圩部長曾表示中國將在若干城市發(fā)放5G臨時牌照，以加快5G商用步伐，這讓我們感到非常振奮。”——美國高通高級總監(jiān)Tim Yates

Tim Yates表示，5G的到來預(yù)示一個新技術(shù)時代的開啟。無線通信行業(yè)每十年會實現(xiàn)從一代技術(shù)向下一代技術(shù)的演進。在這個新的技術(shù)時代，數(shù)十億終端相互連接，它們不僅能聯(lián)網(wǎng)還更加智能。

超低延時的5G技術(shù)將顛覆現(xiàn)有的汽車、交通與安防。屆時車聯(lián)網(wǎng)、智慧交通、智慧零售、實時供應(yīng)鏈可視化、工廠動態(tài)可配置化的萬物互聯(lián)將促成下一個產(chǎn)業(yè)技術(shù)革命。

目前，整個通信行業(yè)都在為即將到來的5G發(fā)布做準備。可以說5G在2018年進展順利，就高通而言比原計劃至少提前一年將5G生態(tài)系統(tǒng)變?yōu)楝F(xiàn)實。

在終端領(lǐng)域，高通在2018年初就和中國領(lǐng)先的手機廠商一起推出了"5G領(lǐng)航計劃”，截至目前全球已有超過30款采用Qualcomm芯片的5G終端正在設(shè)計中。5G的重要性毋庸置疑，5G的意義不僅在于它將進一步升級成熟的智能手機產(chǎn)業(yè)，還將衍生出全新商業(yè)模式，讓眾多行業(yè)在5G及AI創(chuàng)新的支持下不斷提升競爭力。

俞滸（英思嘉副總裁）——《5G，高速光器件的機會》

“全球光模塊的需求將進入持續(xù)高速增長期，200G~400G的光模塊需求處在爆發(fā)前夕。InSiGa 400G產(chǎn)品已經(jīng)送樣并得到客戶認可，與國際競爭對手處于相同水平”——英思嘉副總裁俞滸

俞滸認為：“5G承載需要大寬帶低成本解決方案。而光電芯片是光模塊的成本中心和性能中心。”從4G到即將到來的5G，電信運營商的流量增長非常迅猛，但與此形成鮮明對照的是，運營商的收入依然以低速增長，兩者的剪刀差越來越大。如何縮小流量和收入的不平衡，是運營商面臨的一個痛點。最有效降低剪刀差的措施就是降低成本，在移動承載網(wǎng)神的成本構(gòu)成中，光模塊占比越來越大，如果可以有效降低光模塊的成本，無疑會對降低整網(wǎng)設(shè)備成本起到至關(guān)重要的作用。

與前幾代移動網(wǎng)絡(luò)相比，5G網(wǎng)絡(luò)的能力將有飛躍發(fā)展。例如，下行峰值數(shù)據(jù)速率可達20Gbps，而上行峰值數(shù)據(jù)速率可能超過10Gbps在基礎(chǔ)設(shè)施方面，運營商應(yīng)該進行端到端的網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)改造，構(gòu)建從接入網(wǎng)、匯聚網(wǎng)到核心網(wǎng)的彈性架構(gòu)，增強其基礎(chǔ)設(shè)施的寬帶擴展靈活性。

而基于50/100G PAM4技術(shù)的400GE/200GE/50GE可以很好適配5G對網(wǎng)絡(luò)成本以及性能的要求，構(gòu)筑從接入、匯聚到核心網(wǎng)的最優(yōu)解決方案。

林恩峰（合創(chuàng)資本副總裁）——《萬物互聯(lián)，IoT走向現(xiàn)實》

"4G改變生活，5G改變社會。"——合創(chuàng)資本副總裁林恩峰

物理世界和數(shù)字世界匯聚成實體信息世界，也就是我們說的物聯(lián)網(wǎng)。林恩峰從萬物互聯(lián)經(jīng)歷的三波浪潮開場：2009 年中國提出“感知中國”，2011 年至 2015 年智慧城市和可穿戴設(shè)備，第三波2016 年 NBIoT 標準被運營商標準體系采納。萬物互聯(lián)逐漸被應(yīng)用到如智能產(chǎn)品、智慧家居、智慧城市、智慧工廠、智能駕駛等各種場景中。未來，物聯(lián)網(wǎng)的規(guī)模將發(fā)展成十幾萬億級別的產(chǎn)業(yè)。

物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈分為感知、網(wǎng)絡(luò)、平臺、應(yīng)用四層，涵蓋芯片、傳感器、無線模組、通信網(wǎng)絡(luò)、物聯(lián)網(wǎng)平臺、軟件及操作系統(tǒng)、智能硬件（控制器）與集成應(yīng)用等細分領(lǐng)域。

3GPP定義三個5G應(yīng)用場景：增強移動寬帶(eMBB)、高可靠超低時延(uRLLC)和大規(guī)模機器通信(mMTC)。其中uRLLC和mMTC是面向物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用需求，而mMTC就是針對未來海量低功耗、低帶寬、低成本和時延要求不高的場景所設(shè)計。eMTC/NB-IoT已經(jīng)被納入5G的一部分。

隨著2019年中國進入5G啟動元年，連接終端將由LPWAN向LTE/5G高速率轉(zhuǎn)變，IoT 設(shè)備的數(shù)量將會呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，物聯(lián)網(wǎng)從連接、感知、智能化發(fā)展。AIoT的前端智能化、AI的邊緣計算的融合，以及高質(zhì)量的IoT大數(shù)據(jù)、云計算、IoT安全等，實現(xiàn)人工智能技術(shù)與物聯(lián)網(wǎng)的實際應(yīng)用落地融合。整個物聯(lián)網(wǎng)呈現(xiàn)“邊緣智能化、連接的泛在化、服務(wù)的平臺化、數(shù)據(jù)的延時化”的特征。

[VinnoDay]
VinnoDay是合創(chuàng)資本借助自身在科技行業(yè)及投資領(lǐng)域的優(yōu)勢打造的科技前沿論壇。VinnoDay邀請國內(nèi)知名技術(shù)專家、產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、投資人等，從技術(shù)、投資、產(chǎn)業(yè)等多維度，共同探討當(dāng)前基礎(chǔ)技術(shù)發(fā)展的趨勢和機遇，以期發(fā)現(xiàn)新技術(shù)場景下的商業(yè)機遇，促進產(chǎn)業(yè)鏈融合，幫助中國企業(yè)贏得競爭。

隨著5G技術(shù)的快速發(fā)展，5G全產(chǎn)業(yè)鏈迎來升級和重構(gòu)。本次論壇將深入探討5G領(lǐng)域內(nèi)的新技術(shù)、新應(yīng)用和新的投資機會。